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黑色策略分析
来源: | 作者:pmod4537c | 发布时间: 2020-06-08 | 129 次浏览 | 分享到:



黑色系研究分析报告

动力煤:

本周在沿海日耗回落、大秦线检修结束以及两会结束等因素共同影响下,前期捂货贸易商出货意愿增强,而下游终端观望等待6月煤企销售政策,采购有所缓和,沿海市场供求紧张局面有所缓解,港口价格涨势收缓。进入六月,南方降雨偏多,水电替代效应会逐步增强,内外贸煤价差持续扩大,但在经济刺激政策下工业用电存在边际增量;需关注北方港口动力煤库存去库情况。
建议:观望


硅 锰:

本周硅锰产量大幅增加,需求量小幅增加,供需边际转弱。港口锰矿库存小幅下降,锰矿价格大幅下降,硅锰成本下移。目前硅锰的高价格主要是成本推动所致,鉴于目前南非锰矿供应有好转的预期,且6月远期报价有所松动,可逐步建立空单。5月28日铁合金协会发布6月份减产保价的倡议,减产力度在30-40万吨,5月全国硅锰产量为95万吨,减产幅度为40%。虽然减产后硅锰供需边际会改善,但对锰矿需求影响较大,大概率会导致硅锰成本下移,进而硅锰价格重心下移。
建议:空单继续持有。


硅 铁:

本周硅铁产量小幅增加,随着下游金属镁需求的恢复,电炉开工率的增加,库存持续去化,供需边际持续好转。在接下来一段时间硅铁复产企业较多,预计硅铁现货价格持稳为主。
建议:09合约6000以上逐步建立空单


焦煤、焦炭:

焦煤:区间窄幅震荡
焦炭:逢低做多
本周钢厂高炉产能利用率继续提升,同比增加1.6%,铁水日均产量创新高至243.24万吨,基本与去年高点持平,需求较好,考虑到高炉利润大至300元,预计后期延续目前较好的需求水平;焦炭供给端本周产能利用率有小幅提升,考虑到山东限产忧动,总体供给偏紧,库存进一步去化;现货价格第三轮提价落地,焦企盈利回升至200元,焦炭市场情绪转好,短期偏强趋势。焦煤方面:供给端煤矿前期因两会限产产能目前开始复产,蒙煤通关有所增加,而海运煤通关趋紧;需求端受高炉产能较好影响,钢厂及焦化厂开始逐渐补库;煤矿库存第二周去库,焦煤基本面边际转好。



铁 矿:

短期偏多看法
钢厂高炉开工率继续回升,铁水产量连续创新高,钢厂进口烧结粉库存小幅去库,可用天数增至24天,钢厂利润有所下降,目前有300元利润,在目前利润水平下预计短期产量仍会维持高位。本周港口库存继续下降,而到港及发运均有所增加,同比保持较好水平,从四大矿山的发货量估计,预计未来几周到港量延续目前到货水平,高速公路恢复收费后,内陆钢厂调整入炉配比,国产矿日耗增加,港口疏港量小幅回落。总体来看,继续维持铁矿偏多看法。


螺纹钢:

本周螺纹价格震荡,现货价格小幅上涨,基差接近平水,前期螺纹价格回升主要是因为需求的快速释放以及偏好的宏观预期,目前需求量稍有下行趋势,五大建材成交量不及之前,钢厂利润支撑高炉与电炉持续生产,螺纹周产量超往年同期,两会后也并无超预期的利好政策,预测正套逻辑即将结束。这周去库速度明显缓慢,社库仅去库33万吨,并且钢厂库存开始累积,加上后期高温梅雨季节影响需求量收缩,高库存压力仍在的情况下预计下周市场震荡回调。
建议:螺纹10-1反套



热 卷:

本周热卷盘面价格强势,现货几个市场报价稳中趋涨,供应量小幅收缩,库存持续走低,整体上热卷供应压力有所缓解,从表观需求量来看,缺乏需求的释放。两会未给下游汽车行业作出强预期。并且贴水较小,价格上涨动力不足。
建议:观望



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撰写部门:金融投资部

时间:2020年6月5日

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